دارایی‌های توکنیزه‌شده؛ سهم ناچیز در بازار جهانی و چالش‌های نوسان قیمت

بازار دارایی‌های توکنیزه‌شده علی‌رغم رشد سریع، همچنان در مقایسه با ساختارهای مالی سنتی، در مراحل اولیه تکامل خود قرار دارد. گزارش جدید صندوق بین‌المللی پول نشان می‌دهد که این حوزه با وجود مزایای دسترسی، با چالش‌های ساختاری جدی روبروست.

تحلیل نوسانات و نقدشوندگی در بازار توکنیزه‌سازی

بررسی عملکرد پنج مورد از پرمعامله‌ترین سهام توکنیزه‌شده در آمریکا، از جمله شرکت‌های تسلا، انویدیا و آلفابت، نتایج قابل توجهی را نشان داده است. طبق داده‌های منتشر شده، میزان نوسان قیمت در این دارایی‌ها حدود ۱.۵ برابر بیشتر از بازارهای سنتی است.

علاوه بر این، میزان نقدشوندگی در بازار توکنیزه‌سازی نسبت به بازارهای کلاسیک بسیار پایین‌تر ارزیابی شده است. با این حال، سرمایه‌گذاران از ویژگی‌های خاص این بازار بهره می‌برند:

• معاملات شبانه‌روزی: بیش از نیمی از تراکنش‌ها خارج از ساعات رسمی بازار آمریکا انجام می‌شود.
• سرمایه‌گذاری خرد: حدود ۸۰ درصد از کل حجم معاملات شامل کمتر از یک سهم کامل است.
• تأثیر قیمتی: ۸۵ درصد از تغییرات قیمت در معاملات شبانه، در دقایق ابتدایی بازگشایی بازار سنتی منعکس می‌شود.

مقایسه حجم بازار و ابعاد اقتصادی

ارزش کل بازار دارایی‌های واقعی توکنیزه‌شده تا اواخر جولای به رقم ۶۵ میلیارد دلار رسیده است. اما نکته حائز اهمیت اینجاست که سهم سهام توکنیزه‌شده از این مقدار، تنها حدود ۲.۳ میلیارد دلار است.

چالش‌ها و ریسک‌های پیش روی نظام مالی

اگرچه توکنیزه‌سازی می‌تواند فرآیندهایی نظیر پرداخت سود سهام و انتقال وثیقه را خودکار و کم‌هزینه کند، اما نبود سازگاری میان صادرکنندگان، پلتفرم‌ها و سامانه‌های تسویه، یک مانع بزرگ محسوب می‌شود.

«ترکیب معاملات شبانه‌روزی با درخواست‌های خودکار تأمین وجه، می‌تواند منجر به گسترش سریع تنش‌ها و بحران‌های بازار شود.»

صندوق بین‌المللی پول بر ضرورت تدوین استانداردهای حقوقی، ایجاد سازوکارهای حفاظتی برای حفظ نقدشوندگی و تضمین قابلیت همکاری میان پلتفرم‌های مختلف پیش از گسترش وسیع این بازار تأکید دارد.

نتیجه‌گیری

در نهایت، اگرچه بازار دارایی‌های توکنیزه‌شده پتانسیل بالایی برای تحول در فرآیندهای مالی دارد، اما فعلاً سهم آن از اقتصاد جهانی بسیار ناچیز است و نیاز به زیرساخت‌های قانونی و فنی دقیق برای عبور از مرحله فعلی دارد.