سقوط سهام CoreWeave و نگرانی از تورم بدهی‌های زیرساخت هوش مصنوعی

بازار سرمایه در واکنش به نگرانی‌های فزاینده از بدهی‌های سنگین شرکت‌های فناوری برای توسعه زیرساخت‌های هوش مصنوعی، شاهد نوسانات شدیدی بود. در این میان، سقوط بی‌سابقه ارزش سهام و افزایش نرخ بازده اوراق قرضه شرکت CoreWeave، زنگ خطری را برای سرمایه‌گذاران در حوزه فناوری‌های نوظهور به صدا درآورده است.

بحران اعتماد در بازار اوراق قرضه CoreWeave

سهام شرکت CoreWeave که در دسته ابررایانه‌های تخصصی (neocloud) قرار دارد، با سقوط ۱۶ درصدی مواجه شد. همزمان با این ریزش قیمتی، بازده اوراق قرضه این شرکت نیز به شدت افزایش یافت؛ به طوری که بازده اوراق قرضه با سررسید سال ۲۰۳۲ به رقم ۱۴.۸ درصد و اوراق سال ۲۰۳۱ به ۱۴.۹ درصد نزدیک شده است.

تحلیلگران معتقدند دوران "پول ارزان" در بخش فناوری رو به پایان است. لویی آلوارادو، از استراتژیست‌های موسسه سرمایه‌گذاری ولز فارگو، معتقد است که سرمایه‌گذاران اکنون با دقت بیشتری به توانایی شرکت‌ها در بازپرداخت بدهی‌های خود نگاه می‌کنند.

"سرمایه‌گذاران اکنون به دنبال جبران ریسک بیشتری هستند و هر دلار اضافی با ذره‌بین بررسی می‌شود تا مشخص شود چه امتیازاتی به آن‌ها داده خواهد شد."

واکنش چهره‌های شاخص و وضعیت سایر غول‌های فناوری

این نوسانات شدید توجه چهره‌های برجسته دنیای تکنولوژی را نیز جلب کرد. پس از انتشار نمودارهای مربوط به افزایش بازده اوراق قرضه توسط چامات پالیاپیتییا، ایلان ماسک، مدیرعامل تسلا و اسپیس‌اکس، تنها با کلمه "yikes" به این وضعیت واکنش نشان داد.

این فشار فروش تنها به CoreWeave محدود نشد و بخش وسیعی از صنعت فناوری را در بر گرفت:

• Oracle: سقوط نزدیک به ۷ درصدی سهام این شرکت.
• Dell: کاهش ۱۰ درصدی ارزش بازار.
• Nebius: افت ۹ درصدی ارزش سهام.

این روند نزولی باعث شد تا شاخص Nasdaq نیز در معاملات روز چهارشنبه ۱.۴ درصد کاهش یابد.

چالش زیرساخت‌ها و هزینه‌های کلان هوش مصنوعی

رقابت میان شرکت‌ها برای تسلط بر زیرساخت‌های هوش مصنوعی، آن‌ها را مجبور به استقراض‌های کلان از بازار اعتبار کرده است. طبق گزارش جی‌پی مورگان، هزینه‌کرد شرکت‌های بزرگ در این حوزه در سال جاری ۸۰۰ میلیارد دلار برآورد شده و انتظار می‌رود این رقم تا سال ۲۰۲۷ سالانه از مرز ۱ تریلیون دلار عبور کند.

اگرچه برخی تحلیلگران معتقدند وضعیت ترازنامه شرکت‌هایی مانند CoreWeave به دلیل توسعه مراکز داده لزوماً رو به وخامت نیست، اما نگرانی از عدم توانایی در پوشش هزینه‌های بهره، سایه‌ای سنگین بر بازار فناوری انداخته است.

نتیجه‌گیری: بازار سرمایه در حال گذار از هیجان بی‌حدوحصر هوش مصنوعی به مرحله‌ای از واقع‌گرایی مالی است که در آن توانایی بازپرداخت بدهی‌ها، بر پتانسیل‌های رشد تکنولوژیک اولویت می‌یابد.