خرید گسترده طلا توسط چین؛ استراتژی پکن برای کاهش وابستگی به دلار

استراتژی جدید پکن: چرا چین به دنبال انباشت گسترده طلا است؟

در حالی که تنش‌های ژئوپلیتیک و عدم قطعیت‌های اقتصادی جهان شدت یافته است، چین با تشدید خرید‌های خود از فلز گرانبها، گامی بلند برای کاهش وابستگی به دارایی‌های دلاری برداشته است. تحلیلگران معتقدند این حرکت، بخشی از یک استراتژی بلندمدت برای مدیریت ریسک و ایجاد تاب‌آوری در برابر سیاست‌های مالی واشینگتن است.

تحلیل حجم خریدها و تغییر در ساختار ذخایر ارزی

بانک مرکزی چین در ماه سپتامبر، بزرگترین خرید ماهانه خود را در نزدیک به سه سال اخیر ثبت کرد. بر اساس داده‌های شورای جهانی طلا، این نهاد حدود ۲۳ تن طلا به ذخایر خود افزود که مجموع دارایی‌های طلای چین را به حدود ۲,۴۱۰ تن رساند.

تغییرات قابل توجه در ترکیب ذخایر ارزی چین به شرح زیر است:

این افزایش سهم، نشان‌دهنده تلاش پکن برای تنوع‌بخشی به سبد دارایی‌ها و کاهش تمرکز بر اوراق قرضه دولتی ایالات متحده است.

ریسک‌های ژئوپلیتیک و انجماد دارایی‌ها

یکی از محرک‌های اصلی در خرید طلا توسط چین، تجربه انجماد دارایی‌های روسیه در پی درگیری‌های اوکراین است. پکن به خوبی درک کرده است که نگهداری دارایی‌های خارج از مرزها، به‌ویژه در قالب دلار، می‌تواند در زمان تنش‌های سیاسی با محدودیت‌های دسترسی مواجه شود.

«طلا که در داخل کشور نگهداری می‌شود، مزیت حیاتی دارد؛ زیرا ادعایی بر کشور دیگری ندارد و در برابر تحریم‌ها یا مسدود شدن دارایی‌ها بسیار مقاوم‌تر است.»

علاوه بر این، افزایش بدهی‌های عمومی ایالات متحده که به مرز ۴۰ تریلیون دلار رسیده است، نگرانی‌هایی را در مورد توانایی بلندمدت واشینگتن برای بازپرداخت بدهی‌ها ایجاد کرده که طلا را به گزینه‌ای امن‌تر تبدیل می‌کند.

تقاضای خانوارها: جستجوی پناهگاه امن در اقتصاد داخلی

در حالی که بانک مرکزی به دنبال مدیریت ریسک‌های کلان است، خانوار‌های چینی نیز به دلیل بی‌ثباتی در بازارهای بورس و رکود در بخش مسکن، به سمت خرید طلا روی آورده‌اند. طبق گزارش انجمن طلای چین، تقاضای بخش خصوصی برای شمش و سکه در نیمه نخست سال ۲۰۲۶، نسبت به مدت مشابه سال گذشته ۲۸.۴ درصد رشد داشته است.

عوامل اصلی تقاضای داخلی عبارتند از:

• ضعف عملکرد بازارهای سهام در چین
• کاهش ارزش دارایی‌ها در بخش املاک و مستغلات
• جستجوی جایگزینی برای حفظ ارزش پس‌اندازها در شرایط تورمی

نتیجه‌گیری: گذار تدریجی به سوی چندقطبی شدن مالی

اگرچه این روند به معنای پایان فوری سلطه دلار بر جهان نیست، اما نشان‌دهنده یک تغییر ساختاری تدریجی است. چین و سایر اقتصادهای نوظهور در حال حرکت به سمتی هستند که در آن طلا نقش پررنگ‌تری در تامین امنیت مالی ایفا می‌کند. این تنوع‌بخشی، اگرچه کند است، اما می‌تواند در بلندمدت بر تقاضا برای اوراق قرضه آمریکا تاثیرگذار باشد.