فشار بر بانک مرکزی اندونزی برای افزایش نرخ بهره در پی تهدید MSCI

بانک مرکزی اندونزی در پی هشدار مؤسسه جهانی MSCI مبنی بر احتمال کاهش رتبه بازار سرمایه این کشور، با فشار فزاینده‌ای برای افزایش نرخ بهره جهت تثبیت ارزش پول ملی روبرو شده است. این تهدید باعث ایجاد موجی از فروش در بازار سهام و کاهش ارزش روپیه شده است.

تغییر پیش‌بینی‌ها در مورد نرخ بهره اندونزی

با توجه به نوسانات اخیر، اقتصاددانان پیش‌بینی‌های خود را درباره تصمیم روز چهارشنبه بانک مرکزی بازنگری کرده‌اند. در حالی که نرخ بهره در ماه‌های گذشته روی ۵.۷۵ درصد ثابت مانده بود، اکنون سناریوهای متفاوتی مطرح است:

تحلیلگران معتقدند عدم افزایش نرخ بهره می‌تواند منجر به ناامیدی سرمایه‌گذاران و فشار بیشتر بر نرخ ارز شود.

خطر کاهش رتبه بازار توسط MSCI

مؤسسه MSCI با بررسی وضعیت بازار اندونزی، احتمال تغییر وضعیت این کشور از «بازار نوظهور» به وضعیت «مستقل» را مطرح کرده است. این موضوع باعث شد شاخص اصلی بورس جاکارتا شاهد یکی از بدترین ریزش‌های دو روزه خود باشد. همچنین ارزش روپیه اندونزی با کاهش ۸ درصدی در سال جاری، به سطح ۱۸,۰۳۰ در برابر دلار رسیده است.

«بزرگ‌ترین ریسک، تنها از دست دادن وضعیت بازار نوظهور نیست، بلکه اجازه دادن به تردیدها درباره سلامت بازار برای افزایش همیشگی هزینه سرمایه در اندونزی است.»
— جوسوا پاردیده، اقتصاددان ارشد PT Bank Permata

چالش‌های حاکمیت بازار و خروج سرمایه

برآوردها نشان می‌دهد که خروج سرمایه‌های غیرفعال در صورت تأیید کاهش رتبه توسط MSCI، می‌تواند بین ۳ تا ۵ میلیارد دلار باشد. علاوه بر این، حدود ۱۵ میلیارد دلار از سرمایه‌های مدیریت‌شده فعال نیز در معرض بازنگری قرار خواهند گرفت. برای مقابله با این بحران، کارشناسان بر موارد زیر تأکید دارند:

• افزایش شفافیت در فرآیند قیمت‌گذاری بازار
• اصلاح داده‌های مربوط به سهام شناور (Free-float)
• افشای دقیق مالکیت شرکت‌های بزرگ
• تعامل شفاف با سرمایه‌گذاران نهادی بین‌المللی

در مجموع، بانک مرکزی اندونزی میان حفظ نرخ بهره و جلوگیری از فرار سرمایه و سقوط ارزش پول ملی گرفتار شده است. موفقیت در عبور از این بحران، بیش از آنکه به ابزارهای پولی وابسته باشد، به اصلاحات ساختاری در حاکمیت بازار بستگی دارد.