بانک مرکزی ژاپن احتمالاً نرخ بهره را ثابت نگه می‌دارد اما مسیر انقباضی را حفظ می‌کند

بر اساس نظرسنجی جدید از متخصصان اقتصادی، انتظار می‌رود بانک مرکزی ژاپن (BOJ) در نشست دو روزه خود در پایان هفته جاری، نرخ بهره سیاست‌گذاری را بدون تغییر در سطح ۱.۲۵ درصد حفظ کند؛ با این حال، تمایل به سیاست‌های انقباضی در ماه‌های آتی همچنان قدرتمند است.

پیش‌بینی مسیر سیاست‌های پولی ژاپن

تمام ۱۶ اقتصاددان و تحلیلز شرکت‌کننده در این نظرسنجی معتقدند که با توجه به افزایش نرخ بهره در ماه گذشته به بالاترین سطح در ۳۱ سال اخیر، بانک مرکزی در این نشست تغییری ایجاد نخواهد کرد. با این حال، روند کلی نشان‌دهنده یک رویکرد هاکیش (Hawkish) یا سخت‌گیرانه است.

عوامل زیر زمینه‌ساز احتمالی افزایش نرخ بهره در آینده نزدیک هستند:

• افزایش مستمر نرخ دستمزدها در داخل کشور
• فشار تورم ناشی از هزینه‌های واردات و انرژی
• نزدیک شدن تورم هسته به هدف ۲ درصدی بانک مرکزی

تحلیل وضعیت نرخ ارز ین و بازده اوراق قرضه

وضعیت نرخ ارز ین در برابر دلار آمریکا یکی از محورهای اصلی بحث میان تحلیلگران است. پیش‌بینی‌ها نشان می‌دهد که ارزش ین در بازه زمانی یک ماهه می‌تواند بین ۱۵۷ تا ۱۵۸ قرار گیرد.

در حالی که عادی‌سازی سیاست‌های پولی می‌تواند باعث بازگشت سرمایه به ژاپن شود، بازدهی بالای اوراق قرضه در ایالات متحده ممکن است مانع از صعود سریع و مستقیم ارزش ین شود.

چالش‌های تورمی و اقتصادی

داده‌های اقتصادی نشان می‌دهد تورم هسته ژاپن در ماه سپتامبر با رشد ۲.۱ درصدی، به بالاترین سطح سال جاری رسیده است. این موضوع که با افزایش هزینه‌های انرژی و ضعف نرخ ارز ین تشدید شده، فشار بر مصرف‌کنندگان را افزایش داده است.

"ژاپن در آستانه گذار به دوره‌ای از تورم پایدار ناشی از افزایش دستمزدها قرار دارد."

با این حال، برخی تحلیلگران هشدار می‌دهند که عدم قطعیت در بازار اوراق قرضه داخلی ممکن است اجماع لازم برای افزایش‌های متوالی نرخ بهره را دشوار کند.

در مجموع، اگرچه بانک مرکزی ژاپن در کوتاه‌مدت تمایلی به تغییر نرخ بهره ندارد، اما سیگنال‌های ارسالی نشان می‌دهد که مسیر انقباضی برای کنترل تورم و تقویت ارزش پول ملی در ماه‌های آینده ادامه خواهد داشت.